Estado de la Deuda Pública Directa
Al 31 de diciembre de 2025, el saldo consolidado de la deuda pública directa del Distrito Capital se situó en 11.45 trillones de pesos corrientes. Esta cifra representa una variación absoluta de 1.12 trillones de pesos en comparación con el cierre de la vigencia 2024, cuando el saldo registrado fue de 10.33 trillones de pesos. El incremento neto del 10.84% responde a los desembolsos programados dentro del plan plurianual de inversiones y a la ejecución de los cupos de endeudamiento aprobados por el Concejo Distrital en los acuerdos fiscales vigentes.
Del total del saldo de la deuda acumulada al cierre de 2025, el 82.3% corresponde a compromisos contraídos con la banca comercial nacional y de fomento, equivalente a 9.42 trillones de pesos. El 17.7% restante se distribuye entre créditos con la banca multilateral (1.52 trillones de pesos) y bonos de deuda pública emitidos en el mercado de capitales local (510,000 millones de pesos). Los desembolsos efectivos recibidos por la Administración Distrital durante los doce meses de la vigencia 2025 sumaron un total de 2.05 trillones de pesos, orientados principalmente a la financiación de infraestructura de transporte, infraestructura educativa y planes de vivienda de interés social. Los desembolsos de la banca multilateral registraron una ejecución del 94.1% frente a las proyecciones iniciales del presupuesto de ingresos de capital.
El comportamiento del saldo histórico de la deuda directa durante los últimos tres periodos fiscales se detalla a continuación de manera cuantitativa:
- Saldo al cierre de la vigencia 2023: 8.91 trillones de pesos.
- Saldo al cierre de la vigencia 2024: 10.33 trillones de pesos.
- Saldo al cierre de la vigencia 2025: 11.45 trillones de pesos.
La distribución por sectores de destino del endeudamiento público directo en 2025 concentró la mayor participación en la Secretaría Distrital de Movilidad y el Instituto de Desarrollo Urbano, con un 58.4% del total de los recursos asignados. El sector educación absorbió el 16.2% para la construcción y adecuación de plantas físicas escolares. El sector de salud y saneamiento básico representó el 12.5% del margen de endeudamiento ejecutado, mientras que el 12.9% restante se distribuyó entre proyectos de integración social, seguridad y fortalecimiento institucional.
Administración del Servicio de la Deuda
Durante la vigencia fiscal de 2025, el Distrito Capital transfirió un total de 1.48 trillones de pesos para cumplir con las obligaciones del servicio de la deuda pública. Este monto global se descompone en pagos por concepto de amortización a capital por un valor de 820,000 millones de pesos y pagos por concepto de intereses, comisiones y gastos bancarios por un valor de 660,000 millones de pesos. La ejecución presupuestal del servicio de la deuda alcanzó el 98.7% respecto al presupuesto definitivo asignado para este rubro en la Ley de Presupuesto del Distrito para 2025, el cual ascendía a 1.50 trillones de pesos.
El pago de intereses reflejó las condiciones macroeconómicas del mercado financiero durante la vigencia. Las tasas de interés de la cartera nacional estuvieron indexadas en un 74.5% a la Tasa IBR (Indicador Bancario de Referencia) y en un 25.5% a la tasa IPC (Índice de Precios al Consumidor). El promedio ponderado de la tasa de interés de la deuda interna en pesos se ubicó en el 11.25% efectivo anual durante el primer semestre de 2025, registrando un descenso al 10.40% efectivo anual en el segundo semestre, como consecuencia directa de la flexibilización de la política monetaria adoptada por el Banco de la República y la consecuente reducción de la tasa de intervención obligatoria.
Por su parte, el servicio de la deuda externa representó el pago de 42.1 millones de dólares por concepto de amortizaciones e intereses a la banca multilateral, discriminado en compromisos con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por 24.5 millones de dólares y con el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) por 17.6 millones de dólares. El riesgo de tasa de cambio fue mitigado mediante la suscripción de operaciones de cobertura financiera (swaps) sobre el 65% del saldo expuesto en dólares, fijando una tasa de cambio promedio de 4,120 pesos por dólar para los pagos correspondientes a las vigencias de amortización de junio y diciembre de 2025. Los gastos financieros derivados de estas coberturas ascendieron a 14,200 millones de pesos, incluidos dentro del balance de gastos de la Secretaría Distrital de Hacienda.
Evaluación de Capacidad Fiscal
La evaluación de la capacidad fiscal del Distrito se realiza bajo los parámetros obligatorios de la Ley 358 de 1997, la Ley 617 de 2000 y la Ley 2155 de 2021. Estas normas vigentes establecen los límites cuantitativos para el endeudamiento territorial en Colombia a través de indicadores técnicos de sostenibilidad y solvencia financiera.
El indicador de sostenibilidad de la deuda, definido como la relación entre el saldo de la deuda pública total y los ingresos corrientes de libre destinación (ICLD), registró un resultado del 138.4% al cierre de la vigencia 2025. Los ingresos corrientes de libre destinación de la administración central alcanzaron los 8.27 trillones de pesos en 2025, integrados principalmente por el recaudo del Impuesto Predial Unificado (3.45 trillones de pesos), el Impuesto de Industria y Comercio, Avisos y Tableros – ICA (3.82 trillones de pesos) y la Sobretasa a la Gasolina (620,000 millones de pesos). El límite de alerta fijado por la Ley 358 de 1997 se sitúa en el 80% para la relación intereses/ahorro operacional, por lo cual el Distrito se mantiene dentro del rango de normalidad institucional.
El indicador de solvencia, calculado como la relación entre el gasto por intereses de la deuda y el ahorro operacional del periodo, se ubicó en el 28.6% para el año 2025. El ahorro operacional del Distrito se consolidó en 2.31 trillones de pesos, resultado de restar los gastos de funcionamiento (2.55 trillones de pesos) y las transferencias de ley a los ingresos corrientes totales. Este indicador de solvencia del 28.6% se encuentra por debajo del límite legal del 40%, umbral a partir del cual se genera la pérdida de la autonomía para contratar nuevas obligaciones de crédito sin autorización expresa del Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
Los componentes específicos del cálculo de capacidad fiscal según los registros de la Dirección Distrital de Contabilidad se presentan en el siguiente desglose financiero:
- Ingresos Corrientes Totales de la Vigencia: 11.12 trillones de pesos.
- Ingresos Corrientes de Libre Destinación (ICLD): 8.27 trillones de pesos.
- Gastos de Funcionamiento de la Administración Central: 2.55 trillones de pesos.
- Ahorro Operacional Neto: 2.31 trillones de pesos.
- Intereses Pagados de la Deuda Directa: 660,000 millones de pesos.
- Relación Intereses / Ahorro Operacional: 28.6%.
- Relación Saldo de Deuda / Ingresos Corrientes de Libre Destinación: 138.4%.
El cumplimiento de los límites de la Ley 617 de 2000, que evalúa el peso de los gastos de funcionamiento sobre los ingresos corrientes de libre destinación, arrojó una ejecución del 30.8% para la categoría Especial en la que se clasifica al Distrito Capital. El tope máximo legal permitido por la normativa colombiana para esta categoría es del 50%, lo que determina un margen de maniobra fiscal de 19.2 puntos porcentuales, equivalentes a 1.58 trillones de pesos presupuestales no comprometidos en gastos burocráticos o de operación administrativa central.
Perfil del Portafolio y Gestión de Riesgo
El portafolio de la deuda pública del Distrito Capital mantiene una estructura concentrada en moneda nacional con el fin de reducir la vulnerabilidad ante choques cambiarios externos. Al finalizar 2025, el 84.4% de la deuda total estaba denominada en pesos colombianos (COP), mientras que el 15.6% se encontraba denominada en dólares estadounidenses (USD). En comparación con el año anterior, la participación de la deuda en moneda extranjera disminuyó 1.2 puntos porcentuales debido a las amortizaciones ordinarias de los créditos multilaterales y a la preferencia por la contratación de líneas de crédito locales.
El perfil de vencimientos de la deuda distrital presenta una vida media ponderada de 7.4 años. Las obligaciones financieras corrientes con vencimiento en el corto plazo (vigencia fiscal 2026) representan el 9.2% del saldo total, sumando 1.05 trillones de pesos entre capital e intereses. Los vencimientos concentrados en el mediano plazo (entre 2 y 5 años) agrupan el 42.3% de la cartera, mientras que las obligaciones de largo plazo (con vencimiento superior a 5 años) constituyen el 48.5% restante, distribuidas contractualmente hasta el año 2038.
El riesgo de tasa de interés se gestiona a través de la combinación de tasas fijas y variables. Al cierre de 2025, el 21.2% de los créditos vigentes operaba bajo esquemas de tasa fija, protegiendo al Distrito de incrementos inesperados en el costo del dinero. El 78.8% restante se encontraba pactado a tasa variable, referenciado principalmente a la IBR (62.1%) y al IPC (16.7%). El uso de la tasa IBR permitió que los costos financieros del Distrito disminuyeran de forma proporcional a los recortes de tasas decretados por la autoridad monetaria nacional durante los meses de agosto, octubre y diciembre de 2025.
Las calificaciones de riesgo crediticio otorgadas por las agencias internacionales al Distrito Capital durante el segundo semestre de 2025 ratificaron el grado de inversión. Fitch Ratings mantuvo la calificación de largo plazo en moneda extranjera en “BBB-” con perspectiva estable, alineada con la calificación soberana de la República de Colombia. A nivel nacional, BRC Ratings – S&P Global S.A. reafirmó la calificación de “AAA” con perspectiva estable, fundamentada en la solidez del recaudo tributario autónomo y el cumplimiento estricto de las reglas fiscales de endeudamiento.
Indicadores de Endeudamiento Sostenible
La evaluación cuantitativa del impacto de la deuda sobre el Producto Interno Bruto (PIB) regional del Distrito Capital sitúa el indicador de endeudamiento total en el 3.1% del PIB distrital para 2025. Este porcentaje refleja una estabilidad frente al indicador registrado en 2024, el cual se había ubicado en el 3.0% del PIB geográfico de la ciudad. El control del indicador se debió a una expansión del PIB nominal de la capital del 6.2% durante el año, compensando el incremento nominal en el saldo de los créditos contratados.
El análisis de la relación entre el servicio total de la deuda y los ingresos corrientes totales demuestra que por cada 100 pesos que ingresaron a las arcas distritales por conceptos tributarios y no tributarios en 2025, se destinaron 13.3 pesos para la amortización y el pago de intereses de los créditos. Esta relación aumentó desde los 11.8 pesos observados en la vigencia de 2024, debido al inicio del periodo de amortización de capital de dos líneas de crédito comerciales adquiridas en el año 2021 para el plan de reactivación económica pospandemia.
La composición detallada de los acreedores del Distrito Capital al cierre de 2025 se enumera de la siguiente manera:
- Banco de Bogotá: 2.15 trillones de pesos.
- Bancolombia: 2.10 trillones de pesos.
- Financiera de Desarrollo Territorial (Findeter): 1.85 trillones de pesos.
- Banco de Occidente: 1.22 trillones de pesos.
- BBVA Colombia: 1.10 trillones de pesos.
- Banco Interamericano de Desarrollo (BID): 920,000 millones de pesos.
- Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF): 600,000 millones de pesos.
- Tenedores de Bonos Distritales (Mercado Local): 510,000 millones de pesos.
- Otras entidades financieras menores: 1.00 trillón de pesos.
La tasa de ejecución de los recursos del crédito incorporados al presupuesto de inversión del Distrito alcanzó el 87.6% al finalizar la vigencia 2025. Los giros presupuestales autorizados desde la Dirección Distrital de Crédito Público hacia las entidades ejecutoras sumaron 1.79 trillones de pesos de los 2.05 trillones desembolsados por las entidades financieras. Los saldos no ejecutados, por un monto de 260,000 millones de pesos, quedaron constituidos como reservas presupuestales de inversión o cuentas por pagar para ser ejecutadas obligatoriamente durante el primer trimestre de la vigencia fiscal 2026.
Balance Presupuestal Integrado
Los ingresos totales consolidados del Distrito Capital en 2025, sumando los ingresos corrientes, los recursos de capital y las transferencias de la Nación a través del Sistema General de Participaciones (SGP), totalizaron 25.4 trillones de pesos. Por su parte, los gastos totales del Distrito, sumando funcionamiento, inversión y servicio de la deuda, se ubicaron en 24.9 trillones de pesos. Este comportamiento de las finanzas públicas generó un superávit fiscal primario de 1.16 trillones de pesos antes del cómputo del servicio de la deuda, y un superávit fiscal total de 500,000 millones de pesos una vez canceladas todas las obligaciones financieras de la vigencia.
El comportamiento detallado de las principales variables presupuestales y su interacción con los agregados del endeudamiento público se presenta en la siguiente tabla comparativa mensualizada y consolidada para la vigencia de 2025:
| Variable Financiera | Primer Semestre 2025 (Billones COP) | Segundo Semestre 2025 (Billones COP) | Total Consolidado 2025 (Billones COP) |
| Ingresos Tributarios Directos | 4.12 | 3.15 | 7.27 |
| Transferencias Nacionales SGP | 1.45 | 1.43 | 2.88 |
| Desembolsos de Crédito | 0.85 | 1.20 | 2.05 |
| Gastos de Inversión Ejecutados | 8.90 | 11.54 | 20.44 |
| Amortización a Capital | 0.38 | 0.44 | 0.82 |
| Pago de Intereses y Gastos | 0.31 | 0.35 | 0.66 |
| Saldo Cierre Portafolio | 10.80 | 11.45 | 11.45 |
Los ingresos tributarios directos mantuvieron un cumplimiento del 104.2% frente a la meta fijada en el Plan Financiero Plurianual del Distrito. Este comportamiento atenuó la necesidad de recurrir a la colocación de los 450,000 millones de pesos remanentes del cupo de endeudamiento globalizado, los cuales no fueron emitidos ni contratados durante la vigencia de 2025, postergando su vigencia de utilización para el año fiscal 2026 o periodos posteriores según los requerimientos de caja.
Los pasivos contingentes del Distrito, compuestos por las garantías financieras otorgadas a las empresas de servicios públicos distritales y los litigios judiciales en contra de la administración central, sumaron un valor estimado de riesgo de 1.84 trillones de pesos al término de 2025. El Fondo de Contingencias del Distrito respaldó estas obligaciones potenciales con una caja disponible de 620,000 millones de pesos líquidos depositados en fiducias de alta seguridad y baja volatilidad, cubriendo el 33.7% de la contingencia máxima calculada mediante la metodología estandarizada del Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
El balance definitivo de la gestión del endeudamiento durante 2025 demuestra que el Distrito Capital incrementó sus niveles de pasivos financieros de manera planificada y coordinada con su nivel de generación de ingresos propios. Los indicadores de la Ley 358 de 1997 (28.6% en solvencia y 138.4% en sostenibilidad) certifican la viabilidad fiscal de la estructura presupuestal urbana. La administración de las tasas de interés y de cambio permitió mitigar las presiones inflacionarias externas, manteniendo el costo de la deuda dentro de los límites de tolerancia aprobados por el Comité de Dirección de Finanzas Distritales.
