La situación fiscal de Colombia está marcada por tres variables que deben analizarse por separado: el déficit, el nivel de deuda y el costo de financiarla. En los últimos días, el Gobierno de Abelardo De La Espriella puso el tema en el centro del debate al afirmar que recibió un déficit fiscal de 7,8 % del PIB, que durante los primeros meses de 2026 se utilizó el 97 % de la capacidad de endeudamiento y que el nivel de endeudamiento alcanzaba el 61 % del PIB.
Sin embargo, las cifras deben contrastarse con el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 2026, documento oficial que establece la metodología y las proyecciones fiscales del Gobierno.
Deuda: 58,6 % neta y 64,4 % bruta
El MFMP (Marco Fiscal de Mediano Plazo) 2026 muestra que la deuda neta del Gobierno Nacional Central (GNC) cerró 2025 en un 58,6 % de todo lo que produce el país (PIB) y se calcula que para 2026 subirá levemente al 58,9 %. Esta cifra se mantuvo muy cerca de lo que el gobierno había planeado inicialmente.
Deuda bruta: Esta cifra es más alta porque no descuenta los ahorros. En 2024 estaba en 61,3 % y en 2025 subió al 64,4 % del PIB.
Decir simplemente que la deuda de Colombia es del 61 % es un error porque confunde las dos medidas. Para entender la realidad económica del país, siempre se debe aclarar si se está hablando de la deuda total (bruta) o de lo que realmente se debe tras revisar los ahorros (neta).
El déficit: 7,8 % frente a las cifras fiscales oficiales
La segunda discusión está en el déficit. El presidente De La Espriella afirmó el 18 de agosto que este alcanzaba 7,8 % del PIB. También sostuvo que el anterior Gobierno había utilizado el 97 % de la capacidad de endeudamiento entre enero y el 7 de agosto de 2026. Ambas cifras corresponden a declaraciones del Presidente y deben mantenerse como tales mientras se publica una conciliación técnica que permita compararlas con las cuentas del MFMP (Marco Fiscal de Mediano Plazo).
El punto central es que un déficit fiscal no puede compararse correctamente sin conocer el período, el nivel de Gobierno y la metodología utilizada. El MFMP 2026 contiene sus propias estimaciones y supuestos, por lo que el 7,8 % no debe presentarse como un dato del documento oficial.
El costo de la financiación
La presión fiscal también depende del precio al que Colombia consigue recursos. En julio de 2026, la tasa de política monetaria del Banco de la República permanecía en 12 %, un nivel que contribuye a mantener elevadas las tasas de interés internas.
Por esta razón, los rendimientos de los TES (títulos de tesorería) se mantienen elevados. Por ello, utilizar de manera general la expresión “TES entre 13 % y 15 %” requiere especificar el título, plazo y fecha de referencia. No existe una única tasa para todos los TES.
El efecto económico sí es claro: mayores tasas implican un mayor costo para las nuevas emisiones y para la refinanciación de vencimientos, lo que puede aumentar el gasto en intereses en los siguientes años.
El verdadero problema es el margen fiscal
Las cifras muestran que Colombia enfrenta una necesidad permanente de financiación.
Por ello, el debate no debería concentrarse únicamente en si la deuda es de 58,6 %, 61 % o 64,4 %. La discusión es cuánto debe pagar el Estado por esa deuda, cuánto espacio conserva para contratar nuevos créditos y qué parte del presupuesto debe destinarse al servicio de la deuda.
El 97 % del cupo de endeudamiento, el déficit de 7,8 % señalado por el Gobierno y las tasas elevadas de los títulos públicos son asuntos que requieren verificación independiente y una metodología común. Mientras esa conciliación no exista, las cifras deben atribuirse correctamente.
Colombia necesita reducir su déficit, preservar el acceso al financiamiento y contener el costo de la deuda. El margen fiscal dependerá de la capacidad de aumentar los ingresos, controlar el gasto y recuperar condiciones que permitan financiar al Estado a menores tasas.
