Celsia y Salvajina , hicieron escrutar los estados financieros 2025 de Emcali, que revelan los desequilibrios del modelo multiservicios: utilidades en energía asociadas a tarifas elevadas, pérdidas billonarias en telecomunicaciones y deterioro financiero del acueducto, mientras aplazab inversiones urgentes en sus acueductos y redes de servicios públicos. Así llega la propuesta de:
- Celsia por Salvajinaexpo, ne las debilidades de EMCALI. Más pignoración
La propuesta de permuta entre EMCALI y Celsia para recibir la CHE Salvajina obligó a examinar la verdadera solidez financiera de la empresa. Se proyecta intercambiar su participación accionaria en Celsia, valorada contablemente en $1,27 billones, por Salvajina, cuyo valor se ha estimado en $1,8 billones, según el alcalde. La operación pone en evidencia las debilidades operativas, financieras y patrimoniales de EMCALI, por la desaparición de su activo financiero (acciones de Celsia)
La 1ª empresa de Cali posee el 18,06 % de Celsia, equivalente a 67,2 millones de acciones, registradas en libros a $18.899 por acción. Es un activo financiero estratégico y genera $40.490 millones anuales en dividendos, sin embargo, su valoración contable contrasta con un valor bursátil de $317.970 millones, calculado a $4.730 por acción. La revalorización contable de Celsia, registrada en $1.27 billones, contribuye al patrimonio de EMCALI, pero no constituye por sí misma efectivo disponible ni demuestra mejoras en la operación de los servicios públicos.
La permuta también implica renunciar a dividendos y asumir los costos de operación, mantenimiento, modernización y eventual repotenciación de Salvajina. A ello se suman los riesgos asociados a las sequías, el fenómeno de El Niño, la regulación del río Cauca, los conflictos comunitarios y las condiciones de seguridad en la zona, afectada por la violencia y las economías ilegales.
El argumento de garantizar el agua no es cierto por los derechos ya establecidos contractualmente y por la ley, existe además, una restricción jurídica determinante: el 92,9 % de las acciones de EMCALI en Celsia está pignorado a favor de la Nación como garantía. La Ley 2294 de 2023 incluyó disposiciones para la condonación de la deuda de EMCALI con la nacion, cercana a $800.000 millones. No obstante, la operación requiere decreto reglamentario que el gobierno Petro en 3 años no expidió y la definición de condiciones para el cruce definitivo de cuentas. Tarea con el minhacienda , Enrique Gómez
Por tanto, entregar un activo financiero para asumir una operación hidroeléctrica debe sustentarse en estudios financieros, operativos, jurídicos y socioambientales que demuestren su conveniencia para Cali.
- Un patrimonio sin garantizar buenos servicios
Al cierre de 2025, EMCALI reportó un patrimonio de $5,44 billones y un resultado neto de $418.887 millones. Estas cifras, proyectan una imagen aceptable. Sin embargo, el análisis por unidades de negocio muestra desequilibrios que comprometen la sostenibilidad del modelo multiservicios.
La rentabilidad de energía contrasta con las pérdidas billonarias de telecomunicaciones y el resultado negativo del acueducto. A su vez, las necesidades de rehabilitación de las redes de agua potable y alcantarillado siguen demandando inversiones cuantiosas, mientras algunos barrios de las comunas 1, 18 y 20, dependen de carrotanques durante determinadas épocas del año.
Resultados por unidades de negocio
| Unidad de negocio | Resultado 2024 | Resultado 2025 |
| Telecomunicaciones | -$230.763 millones | -$80.074 millones |
| Energía | +$118.045 millones | +$328.413 millones |
| Alcantarillado | +$62.735 millones | +$182.453 millones |
| Acueducto | +$66.711 millones | -$11.905 millones |
| Resultado neto total | +$16.728 millones | +$418.887 millones |
- Telecomunicaciones: una década de pérdidas, exige decisiones
Pérdidas de $230.763 millones en 2024 y $80.074 millones en 2025. Para el periodo 2015-2025, las pérdidas acumuladas de $1,29 billones. Es vergonzoso que los sindicatos , no hayan hecho una huelga ante detrimento patrimonial , que les afecta a todos.
El problema estructural no puede resolverse como lo ha hecho el gerente Mina y su junta directiva, reduciendo costos, cuando el problema deficitario es billonario, el cáncer hizo metástasis hace 7 años y todo Cali lo conoce. La escisión de telecomunicaciones para su venta o liquidación, no tiene discusión
Después de dos años y nueve meses de la administración Eder, el problema sigue sin una solución estructural
- Acueducto y alcantarillado: redes envejecidas e inversiones pendientes
El acueducto y el alcantarillado afrontan un rezago en infraestructura. La reposición y modernización de las redes obsoletas de la ciudad se estima entre $1,5 y $2 billones. Más del 60 % de la red de acueducto, con una extensión de 3.100 kilómetros, con antigüedad que supera su vida útil; buena parte del alcantarillado con décadas de uso. La antigüedad de las redes incrementa las pérdidas de agua no contabilizada, los costos de mantenimiento y el riesgo de daños, colapsos y hundimientos viales. Estos problemas afectan la eficiencia del servicio y dificultan la atención de sectores urbanos que presentan deficiencias de abastecimiento.
En el plano financiero, el acueducto pasó de una utilidad de $66.711 millones en 2024 a una pérdida de $11.905 millones en 2025. El cambio exige revisar los costos operativos, las pérdidas de agua, el mantenimiento y las inversiones necesarias para recuperar la infraestructura.
Las notas financieras identifican terrenos invadidos o en litigio, lote barrio Marroquín y el canal Nápoles, además de deterioros de activos por $3.249 millones. Se suman a las dificultades para recuperar y proteger los bienes de la empresa.
El problema es económico y social. Cali necesita una política sostenida de renovación de redes, reducción de pérdidas y ampliación de la cobertura efectiva. No resulta suficiente presentar un patrimonio elevado eliminando obras prioritarias, como el distrito que no hace las megaobras y desconoce el paisvo.
- Energía: ganancias y presión sobre los usuarios
La unidad de energía obtuvo utilidades de $328.413 millones en 2025, frente a $118.045 millones en 2024. Es el principal soporte financiero de EMCAL. Esta rentabilidad debe analizarse frente a las altas tarifas que pagan los usuarios residenciales, comerciales e industriales. EMCALI opera principalmente en distribución y comercialización dentro del mercado eléctrico.
Las ganancias deben examinarse junto con la estructura de costos, la eficiencia de la gestión y el impacto sobre las facturas. La rentabilidad de energía no puede convertirse en una justificación para trasladar a los usuarios las ineficiencias de otras áreas.
- El antecedente de la intervención y errores que no deben repetirse
EMCALI fue intervenida en el año 2000 por la Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios, en medio de una grave crisis moral, con 2 gerentes en la cárcel, junta directiva cuestionada, que arrasaron la empresa financieramente, endeudamiento insostenible, problemas de gestión y riesgos para la continuidad de los servicios. La experiencia dejó en evidencia las consecuencias de las decisiones empresariales equivocadas y de la falta de control. Más de dos décadas después, la empresa enfrenta un problema similar, malos negocios, como Termoemcali, el cable submarino, el proyecto de lechos filtrantes y contratos de alumbrado público, todos colmados de corrupcion. Por ello, se refuerza la necesidad de evaluar rigurosamente los riesgos antes de comprometer nuevos recursos.
Las pérdidas acumuladas en telecomunicaciones, el deterioro de la infraestructura de acueducto y alcantarillado y la dependencia de las ganancias de energía obligan a revisar integralmente el modelo multiservicios.
- El costo social de una empresa, que no resuelve sus prioridades
La sostenibilidad de EMCALI debe medirse por la prestación del servicio del agua y la continuidad del abastecimiento, el estado de las redes, las tarifas de la energía, la ineficiente burocracia y el uso que se hace de los recursos públicos.
Cuando una unidad de negocio acumula pérdidas durante años, otra obtiene ganancias y los servicios esenciales presentan necesidades de inversión sin resolver, se configura un desequilibrio que exige decisiones estructurales.
Los usuarios terminan soportando las consecuencias económicas de las ineficiencias, las decisiones gerenciales equivocadas y los costos de una organización que no logra concentrar sus recursos en las prioridades de la ciudad.
Por eso, el problema de EMCALI es gerencial, administrativo, financiero, operativo y social. Deben comprometerse en una empresa eficiente, transparente y capaz de responder a las necesidades de sus usuarios.
Sr alcalde, sr gerente y Sres junta directiva de EMCALI.
Privilegiar el año que falta, la viabilidad a Emcali , para ello se propone.
- Resolver estructuralmente el problema de telecomunicaciones.
- Priorizar el abastecimiento de agua en barrios y la renovación del acueducto y el alcantarillado.
- Revisar las tarifas y los costos de la unidad de energía.
- Proteger el activo financiero de Celsia y evaluar rigurosamente cualquier permuta.
- Manual de transparencia y control gerencial.
- Firman un pacto de ciudad con los gtrabajadores, para apoyar estas iniciativas
EMCALI es inviable en su configuración actual
Tambien financieramente insostenible por sus desequilibrios y socialmente inaceptable cuando los usuarios terminan asumiendo los costos de las ineficiencias mientras esperan servicios públicos de calidad.
Ciudadanos:
A participar en debate serio a Emcali en el estudio del proyecto de acuerdo para la autorización de esta permuta del 18.06% de acciones de Celsia por la CHE de Salvajina
